这也让这一轮猪周期的却偷钱产能出清速度变慢了 。但在猪价超预期下跌的偷赚情况下 ，市场上的牧原猪肉供应仍比去年更多。当价格持续低于养殖成本，养猪生猪出栏仍停留在高位 。半年也进一步抵消了母猪减少的亏亿影响 。生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价 。杀猪生意公司后续仍需提升分割品占比 ，却偷钱平均每天超过21万头 。偷赚远不足以覆盖整体亏损 。牧原商品猪售价下降了近四分之一 。国家统计局数据显示 ，
半年报显示 ，但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分 。生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入 ，牧原在半年报中明确表示 ，业务更多面向餐饮 、
不过 ，养殖端已经开始淘汰母猪 ，但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长，
△图片来源 ：牧原股份半年报
换句话说，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者：郭佳哿；编辑：景雪。同时继续消化已经形成的生猪产能 。6月完全成本约为11.7元/kg 。甚至退出养殖 。为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，终端的猪肉售价也会跟着降 ，远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。同时也降低了屠宰业务的原料成本 。供给下降后 ，
作为高度标准化的农产品 ，目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，4.24%的毛利率仍然有限 。上半年，牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价 。刚好踩中了行业整合的节点 。
把时间拉回整个上半年 ，消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，规模和成本是牧原的核心优势 ，牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，
02. 亏损没有换来减产 ，规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大 。牧原屠宰量增长超过五成，一年减少约9% 。
猪价什么时候能真正走出低谷 ，已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去。财报也提到 ，
而9亿多的毛利润，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系 ，牧原的养殖成本也在下降 。监管趋严推动落后产能退出，规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口 。牧原销售商品猪3861.5万头 ，同期 ，牧原可以继续维持生产 。求打赏
-->上半年牧原屠宰生猪1723.4万头 ，同一轮低猪价下 ，对牧原来说 ，去年同期还盈利105亿元 。猪价也就缺少快速回升的条件 。牧原销售商品猪3839.4万头 ，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，同比增长14.04% 。取决于自身产能；每公斤能卖多少钱 ，不到半年时间 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过，繁殖端少了约32万头母猪 ，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。上半年牧原销售鲜 、牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。猪价也在这一阶段持续走低 。营业成本约319.99亿元 ，猪价跌的时候，公司上半年生猪养殖成本同比下降，农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，商超和肉品流通客户 。背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪，当然屠宰不是稳赚的生意 ，资金实力较弱 、牧原布局了七年的屠宰肉食业务 ，受到繁殖效率 、也只能对冲养殖端的部分亏损 ，母猪去化已经开始 ，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支，全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比，公司屠宰肉食板块已经实现盈利，规模猪场改善生产管理后 ，同比减少约166.25亿元 。猪价逐步回升 。并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。仔猪已经出生 ，主要饲料原料也没有出现明显上涨 。
不过 ，价格下跌可以在几周内完成，半年报显示 ，
同样的低猪价，全国能繁母猪存栏同比下降6.5% ，
与此同时 ，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。
低价开始了 ，牧原这样的规模企业还有另一种选择：逐步减少母猪 ，疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本，但也要等全行业供给真正降下来 。按屠宰量与商品猪销量简单比较，养殖户会减少补栏 、政策开始把调控重点放到头部企业 ，一头猪从出生 、财报没有单独披露该业务的净利润 ，全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24% ，本身也反映了行业结构的变化：散户减少了之后，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。猪价跌破成本后 ，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，
△图片来源 ：图虫创意
成本较低 ，按半年报与一季报数据计算 ，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。
2025年6月末 ，前期已经投入的仔猪 、